The Institution of a Stockmarket in a Socialist Economy: Notes on the Chinese Economic Reform Program

Abstract This paper is concerned with three questions: (a) how would a stockmarket help economic and industrial development in a country like China; (b) will a stockmarket be system-compatible; and (c) if a full-fledged stockmarket is indeed introduced in a socialist economy, can its "negative influences" (speculation, booms and crashes) be minimized? These issues are examined analytically with the help of empirical evidence of stockmarket behavior in advanced and newly industrializing economies. Although the paper considers the specific case of China, the argument is more general and has application to other developing as well as centrally planned economies. Resumen Este artículo plantea tres preguntas: (a) cómo podría contribuir un mercado de valores al desarrollo económico e industrial de un país como China; (b) sería compatible con el sistema un mercado de valores; y (c) si se introduce un mercado de valores completamente desarrollado en una economía socialista, ¿pueden reducirse sus "influencias negativas" (especulación, auges y crisis)? Se examina estas cuestiones de manera analítica con base en la evidencia empírica sobre el comportamiento del mercado de valores en las economías avanzadas y las de industrialización reciente. Aunque este artículo analiza el caso específico de China, el argumento es de carácter más general y podría aplicarse a otras clases de economías en desarrollo tanto si como a aquellas con planificación centralizada.