When Failure Becomes Success: Class and the Debate over Stabilization and Adjustment

Abstract This paper criticizes the current debate over stabilization and adjustment and develops an alternative, class-analytic approach. First, the respective theories and policy recommendations of neoclassical and structuralist economists are analyzed. Then, the paper considers the recent experiences of Argentina, Brazil, and Peru where orthodox and heterodox policies have been attempted and declared failures. Finally, it is shown that those failures with respect to employment, inflation, and the balance of payments become successes to the extent that they involve increasing exploitation and otherwise strengthening the class aspects of capitalism. Resumen Este ensayo critica el debate actual sobre la estabilización y el ajuste y desarrolla una alternativa, una investigación analítica de clase. Primero, se analizan las respectivas recomendaciones teóricas y políticas de economistas neoclásicos y estructuralistas. Después, el ensayo considera las recientes experiencias de Argentina, Brasil y Perú, donde las políticas ortodoxas y heterodoxas han sido intentadas y declaradas como un fracaso. Por último, se muestra que estos fracasos con respecto al empleo, la inflación y la balanza de pagos se han convertido en éxitos al grado que implican una creciente explotación y en general el fortalecimiento de los aspectos de clase del capitalismo.